66. Использование стоимостных показателей при анализе операций с финансовыми активами

Финансовый актив имеет две взаимосвязанные абсолютные характеристики - объявленную текущую рыночную цену (Рт ) и теоретическую, или внутреннюю, стоимость (V,). Обе эти стои­мостные характеристики могут не совпадать с позиции конфет­ного инвестора, поскольку всякий инвестор оценивает стои-

"Всу^^а^^^оимость!наммно^болеетнеопределенна1:и!?^ъе^-'

тмвн3,чем рь'очная цена. Возможны три соотношения показа­теЛей, которые предопределяют решения инвестора:

р    >  р    < .

В первом случае -,

воспринимает посладнкио к» завышенную. В дачной ситуации | инвестор нэврщ ли примет решение о цвлвссчбрзЭ"10Сти гкжуп*

ки ашв а на рынке. Во втором случае, напротив, покупка актива

| стоимостью актива. В третьем случае рыночная цена восприни-. м'тся инвестором как адекватно отражающая внутреннюю I стоимость актива, и спекулятивные операции с активом пред­, ставляются ему нецелесообразными,

' Внутренняя стоимость финансового актива, имеющего в не-| который момент времени текущую цену Рт, может оцениваться . несколькими способами. Выделяют три основных теории оцен-| „,. фундаменталистская технократическая и теория «ходьбы: . „;„>>> согласно первой из них, любой ценной бумаге присуща I внутренняя ценность, количественно определяемая как дисюн-] тированная стоимость будущих поступлений,