62. Оценка инвестиционных проектов: основные критерии (продолжение)

Внутренняя норма прибыли {Internal Rate of Return, /ЯД) представляет собой процентную ставку г (коэффициент дис­контирования), при которой чистая приведенная стоимость

инвестиционного проекта равна нулю, или иначе соблюда­ется условие: {IRR =r, NPV = f®=0\. Соблюдение условия автоматически означает, что выполняется равенство: PV = = 1С, которое означает полную окупаемость инвестиции.

Если ввести обозначение 1С = CF0, то уравнение для расчета /ЯЯ будет иметь вид:

При положительных значениях NPV инвестиционный проект следует принять, при отрицательных - отвергнуть. При NPV= 0 проект ни прибылен, ни убыточен; в этом случае он в принципе может быть принят, например, по причине необ­ходимости закрепления финансово-хозяйственных связей с

объектом инвестиции и т. п. 1

В случаях, когда денежный поток поступает равномерно в течение всего периода реализации проекта, формула рас­чета показателей PVu NPV принимает следующий вид:

Срок окупаемости инвестиций определяет продолжитель­ность периода, необходимого для возмещения начальных инвестиционных затрат. Существует два основных метода расчета, в зависимости от того, принимается ли во внима­ние фактор времени.