58. Основные индикаторы положения компании на рынке ценных бумаг: российская практика

При исследовании прибыли весьма эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный

(компонентный) анализ Отчета о прибылях и убытках, при

проведении которого строится аналитическая таблица. Ее назначение - характеристика динамики показателей прибы­ли и рентабельности, отражение влияния наиболее общих

факторов на изменения в этой динамике и т. д.

Таблица содержит как абсолютные, так и относительные по­казатели, и на ее основе можно делать, в частности, выводы о

наличии благоприятных или неблагоприятных для предприятия тенденций. Так, снижение показателей по строкам 2 и 4 - поло­жительная тенденция (при условии, что снижение затрат не вле­чет за собой ухудшения качества продукции); рост показателей по строке 5 также благоприятен, поскольку служит подтвержде­нием произошедших относительного снижения затрат на произ­водство и сбыт продукции и увеличения ее рентабельности;

рост показателей по строкам 10 и 12- также свидетельство по­зитивных изменений в организации производства. Можно углубить анализ, раскрыв каждый из приведенных в

таблице показателей и определив степень влияния на его ди­намику отдельных составляющих (факторов). Так, на объем прибыли от реализации наибольшее влияние оказывают из­менения: отпускных цен на продукцию; объема продукции;

структуры реализованной продукции; себестоимости про­дукции; себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции; цен на материалы и тарифов на услуги; управлен­ческих и коммерческих расходов; затрат на 1 рубль продукции; нарушения хозяйственной дисциплины.

Инвестиционная привлекательность и определяется с по­мощью показателей рыночной активности. В случае если

ценные бумаги предлагаются на рынке впервые, ее можно оценивать с использованием таких показателей, как плате­жеспособность и ликвидность активов, финансовая устойчи­вость, оборачиваемость активов и собственного капитала

и т. п. Если же ценные бумаги продолжительное время об­ращаются на фондовом рынке, можно использовать ряд

специальных показателей.

На таких биржах торговля осуществляется только ценны­ми бумагами, включенными в котировочный список, т. е. прошедшими процедуру допуска к продаже на бирже (листинг). Те же ценные бумаги, которые не были допущены на фондовые биржи, обращаются на внебиржевом рынке (системе крупных торговых площадок).

Различают также спотовый и срочный рынок. На спото-вом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства про­исходит непосредственно во время сделки, на срочном рын­ке заключаются сделки, предусматривающие поставку ба­зисных активов в будущем. Срочный рынок, в свою оче­редь, подразделяется на: форвардный, фьючерсный, опци­онный рынки и рынок свопов. На форвардном рынке совер­шаются сделки, предметом которых служат реально имею­щиеся в наличии у сторон ценные бумаги; при этом огова­ривается окончательный расчет по сделке к определенной дате в будущем. Фьючерсные же сделки осуществляются с ценными бумагами или другими финансовыми инструмента­ми, которых в момент заключения сделки в наличии нет (но которые реально продаются на финансовом рынке); преду­сматривается поставка их в определенный срок в будущем. На рынке опционов заключаются сделки, предметом кото­рых выступает право покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. Своповый рынок - ры­нок прямых обменов финансовыми (долговыми) обязатель­ствами в определенный момент в будущем. Конкретные па­раметры взаимных обязательств по свопам обычно не уточ­няются и зависят от изменений уровня процентной ставки, обменного курса и т. д., при этом своп обычно.подразумева-ет (в отличие от форвардной сделки) перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству.