52. Показатели рентабельности продаж

Оценка рентабельности продаж проводится на основе сопос­тавления прибыли с выручкой от реализации. В зависимости от I того, какой именно из показателей прибыли лежит в основе рас- 1 чета, выделяют несколько показателей рентабельности. Чаще | всего в анализе используются валовая, операционная или чистая прибыль, соответственно рассчитываются три показателя

рентабельности продаж: удельная валовая прибыль, удельная

операционная прибыль и удельная чистая прибыль. •

Удельная валовая прибыль (валовая рентабельность | реализованной продукции, валовая маржа; англ.- Gross

Profit Margin, GPM), вычисляется по формуле: |

Валовая прибыль _ S-COGS .

Выручкаотреализаци~и~~5~' 1

гдеООвЗ-себесгоимосшреализованной продукции. |

Удельная операционная прибыль (операционная рентабель- i ность реализованной продукции, операционная маржа; англ.-

Operating Income Margin, OIM) вычисляется по формуле: I л... Операционная прибыль S 'COGS • ОЕ

JWM-

ROI=

Pf + In а

P.-tin C,-Cl'

UIM"-

Выручка от реализации S I

где ОЕ - операционные (управленческие и коммерческие)

расходы.. I Удельная чистаяприбыль (чистая рентабельность реа-1 лизованной продукции, чистая маржа; англ. - Net Profit Mar- ' gin, NPM) вышсмется Чифораяприбыль РП \ Выручка отреализации "S |

-X 27

БЕ

шг-~ Тс

где ЕР - величина экономического эффекта; ПС - величи­на ресурсов или затрат.

Взаимосвязь и различие между категориями «ресурсы» и «за­траты» проявляются в том, что первые представляют собой фак­торы производства, привлекаемые предприятием для реализации поставленных целей, вторые же суть расход первых в анализи­руемом периоде. Таким образом, например в числителе приве­денной формулы могут находиться основные средства (в стоимо­стной оценке), являющиеся одним из видов ресурсов, а в знаме­нателе- величина амортизационных отчислений, произведенных

за период (и характеризующих затраты данного вида ресурсов).

Коэффициенты рентабельности (доходности) могут, с од­ной стороны, рассматриваться как частный случай показате­лей эффективности: в качестве величины экономического эф­фекта берется размер прибыли, и он сопоставляется с вели­чиной ресурсов или затрат. Но «рентабельность» может трак­товаться и в ином ключе, и тогда содержание этого понятия будет шире, чем понятия «эффективность». Это происходит,

если прибыль (величина экономического эффекта) соотносит­ся не только с ресурсами (затратами), но и с совокупным до­ходом в виде общей выручки от текущей деятельности. Тогда возникает два вида (группы) коэффициентов рентабельности:

базовыми показателями (знаменатель коэффициента) высту­пают либо стоимостные оценки ресурсов, либо показатели

выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

В зависимости от того, с чем соотносится выбранный показатель прибыли, вьщеляют две группы коэффициентов рентабельности:

рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность продаж.

Кроме того, предприятие вынуждено платить и другие на­логи (и прочие обязательные платежи), которые прямо или косвенно влияют на его конечный финансовый результат.

При этом ряд налогов и сборов списывается на себестои­мость или включается в первоначальную стоимость имуще­ства, уменьшая налогооблагаемую базу налога на П (напри­мер, федеральные лицензионные сборы, единый социаль­ный налог, налог на пользование недрами и т. д.); другие же

обязательные платежи производятся за счет чистой П, и, соответственно, налогооблагаемую П не уменьшают (штра­фы и пени по налогам, отдельные виды региональных и ме­стных лицензионных сборов). Часть налогов вообще исклю­чается из расчета налога на П, поскольку они полностью возмещаются покупателем (акцизы, налог с продаж и др.). Конкретный перечень статей, увеличивающих или умень­шающих налогооблагаемую П, достаточно часто меняется и уточняется.

Итак, в соответствии с целями налогообложения П, ис­численная по данным бухгалтерского учета, подвергается процедурам корректировки; в результате налогооблагаемая П может весьма существенно отличаться от бухгалтер­ской П.

(данный показатель наиболее широко используется в

отечественной практике).

Кроме этих коэффициентов, часто используется в анали­зе и коэффициент рентабельности хозяйственной (основной деятельности), который рассчитывается как отношение при­были от реализации продукции, товаров, работ, услуг, к за­тратам на их производство и реализацию (т. е. к сумме их

себестоимости, коммерческих и управленческих расходов).

Помимо этих обобщающих показателей, используются и ко­эффициенты рентабельности отдельных видов продукции, ко­торые рассчитываются путем соотнесения прибыли от реали­зации и суммы выручки от реализации конфетного вида про­дукции. Существует и другая методика расчета, в соответст­вии с которой рентабельность отдельных видов продукции оп­ределяется как отношение прибыли изделия к его себестои­мости. В этом случае рентабельность характеризует абсолют­ную сумму или уровень прибыли в % на единицу затраченных

средств (производственных ресурсов).

где Рп - чистая прибыль (прибыль, доступная к распреде­лению среди собственников); С, - совокупный капитал (итог

баланса-нетто по пассиву); 1п - проценты к уплате; С1 -краткосрочные пассивы.

Показатель РОА с позиции инвесторов характеризует «гене­рирующую мощь активов», в которые был вложен их капитал.

Коэффициент РО1 по сути - один из показателей доход­ности, характеризующий эффективность использования

долгосрочного капитала. Он позволяет инвесторам оценить,

насколько эффективны и целесообразны были их долго­срочные вложения в данное предприятие.

Показатели рентабельности инвестиций с позиции предприятия рассчитываются аналогично приведенным ко­эффициентам рентабельности активов и инвестированного

капитала с одной поправкой: вознаграждения лендерам на­числяются из доналоговой прибыли, в то время как чистая

прибыль, из которой производятся выплаты акционерам, -

показатель, исчисляемый на посленалоговой базе, поэтому

показатели нужно привести к сопоставимому виду. Это дос­тигается путем умножения процентов на множитель (1 - Т),

где Т - ставка налога на прибыль. Коэффициенты рассчи­тываются (в посленалоговом исчислении) по следующим формулам:

С,-СЬб