34. Понятие «леверидж»

Леверидж (Л) (от англ. leverage - действие рычага) в сфе­ре экономики трактуется как некоторый фактор, незначи­тельное изменение которого может привести к существен­ному изменению ряда результативных показателей. Для раскрытия данного понятия в приложении к финансовому

анализу следует обратиться, прежде всего, к классифика­ции затрат предприятия.

Последние подразделяют на условно-постоянные (УПЗ) и переменные затраты (ПЗ). Под УПЗ понимаются затраты, не имеющие строго выраженной зависимости от объемов произ­водства. ПЗ называются те затраты, в отношении которых та­кая функциональная зависимость от объемов производства

имеет место (для упрощения связь полагается прямо пропор­циональной). С позиции анализа финансовой устойчивости

представляют интерес именно УПЗ, поскольку решения, ре­зультатами которых они являются, ориентированы на долго­срочную перспективу и отражаются на финансовых результа­тах предприятия в течение многих лет. УПЗ можно подразде­лить на два вида: материальные и финансовые. Они связаны

с материально-технической базой (аренда, амортизация) и

поддержанием структуры источников финансирования (про­центы к уплате по кредитам и займам) соответственно.

Данные затраты характеризуются, в частности, обяза­тельностью возврата, а также тем, что источником их возме­щения должны служить текущие доходы. Показатели мате­риальных и финансовых УПЗ тесно взаимосвязаны (по­скольку привлечение средств и их инвестирование - по сути

две стороны одного процесса), однако с некоторой долей

условности они могут быть обособлены друг от друга на ос­нове детализации формулы расчета прибыли: