19. ПУТИ ПРЕОДОЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА

Финансовый кризис - глубокое расстройство

К функционирования всех основных составляющих фи­нансовой системы страны. Финансовый кризис, как правило, выражается в полной неплатежеспособно­сти основных финансовых институтов и сопровожда-

*    ется «финансовой паникой».

Основой любого финансового кризиса, кроме тех случаев, когда он вызван чрезвычайными событиями,

являются экономические причины, связанные с недоста­точно надежной и адекватной финансовой политикой го­сударства, которая в конечном счете приводит к тому,

что как государственный, так и корпоративный сектор

оказываются неспособными в срок и полностью испол­нять свои долговые обязательства. К составляющим

ненадежной финансовой политики государства можно отнести: чрезмерный дефицит бюджета, финансируемый

^1 займами на финансовом рынке или кредитами централь­ного банка; неэффективное использование займов кор­поративным сектором; чрезмерные гарантии по поддер­жанию стабильности валютного курса; диспаритет (несоответствие) по срочности активов и пассивов бан­ковского сектора и др. Доверие инвесторов, вкладываю­щих денежные средства в упомянутые долговые инстру­менты, в какой-то момент (после накопления критической

массы негативной информации) оказывается подорван­ным, и они либо полностью отказывают в дальнейшем рефинансировании долгов и кредитов, либо резко повы­шают цену заемных средств. Отказ в рефинансировании долгов и кредитов - первый этап развития финансового кризиса. На втором этапе, предвидя сложности с пога­шением долгов, инвесторы начинают вывод средств с финансовых рынков страны, международные резервы центрального банка подвергаются атаке, возникает угро­за девальвации национальной валюты.